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中国雷曼时刻逼近中国银行业流动性危机尚未化解

发表于 2020-06-15 | 收藏651 |

中国雷曼时刻逼近中国银行业流动性危机尚未化解

彭博财经专栏作家特里维蒂(AnjaniTrivedi)及任淑莉(ShuliRen)19日文章指出,中国正一步步接近雷曼风暴(2008年美国投资银行雷曼兄弟破产,普遍被视为全球金融海啸引爆点)时刻,中国包商银行被接管后,引发涟漪效应使银行同业市场借贷失灵、企业违约的「双头危机」,迄今流动性紧缩危机仍未化解。

文章认为,中国监管机构5月24日接管包商银行,银行间货币市场随即出现流动性紧缩,直到中国人行(央行)祭出了多项政策保证流动性充裕之后,虽暂时止住流动性问题蔓延开来的情势,但接管小型商业银行之举已伤害到金融市场的信心;中国企业融资成本开始飙高,由于大型银行不愿在银行间市场对一些银行同业放贷。

研究公司荣鼎集团(RhodiumGroup)指出,20多年来,这是中国银行业者首次面临到违约可能性及对其他金融机构削减贷款;这意味着,中国金融体系同时面临到「双头危机」:银行同业市场借贷失灵造成的违约、企业违约,两头风险都双双提高。

根据中媒财新网报导,随着流动性相关压力扩散开来及银行间信心逐渐消失,中国金融监管机构要求大型券商扮演提供中小型企业融资的类银行角色,这些中国大券商被要求发行可用来担保的金融债券、增加短期债务融资的额度、减轻非金融机构的融资压力。

文章指出,中国倚赖券商的上述政策,等于间接鼓励券商重演4年前发行过多场外交易的证券融资产品,而这正是导致中国4年前股市泡沫破裂后的股灾主因之一;此外,中国人行提高不同金融工具发行额度至约3000亿人民币,以支持中小型银行,但大银行不愿承担区域小银行的经营风险、仍避免对这些小型银行放款。

文章说,中国面临情况类似于2008年雷曼兄弟破产后的金融体系冻结处境,即使雷曼兄弟规模、与金融机构互连度远大于包商银行,但中国银行和企业在所经营的各地区严重相互依赖,且中国的金融体系在影子银行创造出来的大量活动下,风险程度和严重性都不为外界所知。

文章认为,儘管中国人行有许多工具可用,但中国金融体系有效运用资金和信贷的能力大幅恶化,主因不良信贷、资产负债表之外的借贷活动都大量累积,情况就如同硬化的水泥地板无法让液体渗入。

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